半年利润抹平前三年亏损 理想扬言超过BBA，怎么股价倒跌了？

【文/财圈社&道哥说车 麻建宇】日前，国内风头最盛的造车新势力之一理想汽车公布了今年第二季度报告，鉴于理想汽车今年屡屡上涨的交付量，这次季度报告没有意外的表现惊人。财报显示，理想汽车第二季度营收达到286.53亿元，同比增长228.1%；净利润23.1亿元，去年同期则为亏损6.41亿元；毛利率也达到了21.8%。

值得一提的是，如果算上理想汽车今年一季度9.34亿元的利润数据，理想汽车今年上半年的利润已经抹平了之前三年的亏损，而这一成绩在国内造车新势力中不是领先而是唯一。而站在营收、利润、毛利率以及交付量都疯狂增长的节点，理想汽车也立下了新的flag。

创始人李想将目标直指BBA，“我们有信心在2024年，提前挑战奔驰、宝马、奥迪在中国区的销量，我们在2024年将努力成为中国市场销量第一的豪华品牌。”与此同时，对于理想汽车的MPV新品，理想汽车也曾多次表示,MEGA将成为50万元以上销量第一的新爆品,不分能源形式，不分车身形式。

【资料图】

不过有趣的是，无论港股还是美股，理想汽车二季度报告发布之后，都跌了。

唯一赚钱的造车新势力 唯一的限制是产能

在“研究”造车新势力财务信息的时候，我们大多会找到一个叫做“卖一辆车赔几万”的指标，原因无他，实在是造车新势力们中盈利的企业真的不多。但从去年4季度开始，这一指标就不再适用于理想汽车，原因在于它盈利了，截止今年第二季度，其已经连续实现三个季度盈利，到目前为止其也是唯一盈利的上市造车新势力。

根据季度报告计算，理想汽车上半年净利润32.4亿元，而从其过去三年的利润来看，理想汽车在2022年净亏损20.32亿元，2021年净亏损3.2亿元，2020年净亏损1.52亿元。也就是说，今年上半年理想的净利润已经抹平了之前三年的亏损。此外，即便与一些成名已久的上市车企对比的话，理想汽车的利润水平也很高了。

作为对比，长城汽车上半年净利润预估11.5亿~15.5亿元；江铃汽车预计其今年上半年实现归属于母公司所有者的净利润上限为7.29亿元。当然，比起上汽、长安、广汽等，理想汽车的净利润还是较低，但不可否认的是，就利润而言，理想汽车已经可以让传统车企们正视了。而这则来源于理想汽车交付量以及毛利率的双重作用，今年以来，在理想L7、理想L8、理想L9的共同加持下，理想汽车上半年的交付量达到了139117辆，同比增长130.3%。与此同时，其还有着超过20%的毛利率，要知道这一数据是超过现阶段的特斯拉的。

那么为何理想汽车的股价却走低了呢？虽具体原因不得而知，但理想汽车也给出了目前企业发展的“限制”。月销超3万辆的理想汽车在三季度的交付预期却偏保守，预计三季度车辆交付量为10万辆至10.3万辆，同比增长277.0%至288.3%。李想直言，“目前提出的交付预期，是我们的产能极限”。按照理想汽车管理层在电话会议中透露，其目前产能是5万辆/月，而导致其产能陷入瓶颈的原因主要是零部件供应。

在此之前，李想甚至在社交平台表示过，“本季度产能是唯一的瓶颈，且本季度无解”。

目标上扬至挑战BBA 新车更是被称无敌？

理想汽车明确产能局限，并不意味着理想汽车低调。其反而明确指出，2024年挑战奔驰、宝马、奥迪在中国区的销量。但要做到这一点并不容易。数据显示，2022年，宝马（含MINI品牌）在华销量接近80万辆，奔驰约为75万辆，奥迪约为64万辆。

也就是说，理想汽车明年的销量至少要达到60万辆以上，才能够成功挑战BBA，拿下“中国第一豪华品牌”的桂冠，否则还是要加万能前缀“新能源”。按照理想汽车上半年交付139117辆的成绩以及今年30万辆的交付目标计算，理想汽车在明年的交付量至少要翻倍。

不过，说起来造车新势力们似乎总是对传统豪华品牌充满“敌视”，以理想汽车挑战BBA的说法来看，和此前蔚来“超过雷克萨斯”的说法是比较雷同的。当然，挑战BBA不能光靠“嘴”，支撑这一目标的是更多的产品。

李想表示，明年将会发布4款车型，其中有3款纯电车型（不包括MEGA）、1款增程车型。不过，理想汽车倒是对MEGA很看重，理想首款纯电车型MEGA将于今年年底发布，理想汽车方面多次表示，MEGA将成为50万元以上销量第一的新爆品，不分能源形式，不分车身形式。

显而易见，这款今年年底发布的车也是明年支撑理想汽车销量的重要武器之一。有趣的是，在理想发布二季度报告期间，这款被保密的车居然被曝光了。能看到的是，这款车的造型果然颠覆传统，与传统的MPV造型相差深远，新车圆润平滑的车头，有点类似于日本的新干线列车。不过，前有小米新车被曝光，后又有理想汽车新车被曝光，车企和供应商的“关系”真的就这么好吗？

要知道，提前曝光，就相当于给竞争对手机会阻击。毕竟在我们外行眼中的工程车，在其他车企内行眼中已经和图纸差不多了。

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